期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。

（一）期权的内涵价值

1、内涵价值定义、计算和取值

期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益。

看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格

看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格

如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。期权的内涵价值总是大于等于0。

2、实值期权、虚值期权和平值期权

按照期权执行价格与标的物市场价格的关系的不同，可将期权分实值期权、虚值期权和平值期权。

实值期权：

当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权

当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权

虚值期权：

当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权

当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权

平值期权：

执行价格等于当时期货合约价格是平值期权

平值期权不具有内涵价值，其内涵价值=0。

（二）期权的时间价值

1、时间价值及计算

时间价值又称外涵价值，是指权利金扣除内涵价值的剩余部分，它是期权有效期内标的物市场价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。标的资产价格的波动率越高，时间价值越大。

时间价值=权利金-内涵价值

2、不同期权的时间价值

1平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。

2美式期权的时间价值总是大于等于0。

3实值欧式期权的时间价值可能小于0。特别是，处于深度实值状态的欧式看涨期权和看跌期权，由于标的物的市场价格与执行价格的差距过大，标的物市场价格的进一步上涨或下跌的难度较大，时间价值小于0的可能性更大。

美式期权的行权机会大于欧式期权，所以美式期权的时间价值和权利金高于等于欧式期权。