利率期货及其分类

（一）什么是利率期货

以短期利率、存单、债券、利率互换等利率类金融工具或资产为期货合约交易标的物的期货品种称为利率期货。

基于短期利率的：3个月欧元银行间拆借利率期货

3个月英镑利率期货

基于短期存单的：3个月欧洲美元期货

基于债券的： 各国国债期货

2013年9月6日，中国金融期货交易所推出国债期货交易。

3个有代表性的利率期货合约

①欧洲美元。欧洲美元是指美国境外金融机构的美元存款和美元贷款，是离岸美元。

欧洲美元不受美国政府监管，不须提供存款准备，不受资本流动限制。 

欧洲美元与美国境内流通的美元是同一货币，具有同等价值。出现于20世纪50年代初。 

②欧洲银行间欧元拆借利率。是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金的拆放利率，自1999年1月开始使用。它是欧洲市场欧元短期利率的风向标，其最长期限为1年。 

③国债。分为短期国债、中期国债和长期国债三类。 

短期国债指偿还期限不超过1年的国债，通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。中期国债指偿还期限在1至10年之间的国债，通常是附有息票的附息国债，付息方式是在债券期满之前，按照票面利率每半年(或每年、每季度)付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。长期国债是指偿还期限在10年以上的国债。 

国债年收益率要大于年贴现率。

（二）利率期货的分类

短期利率期货合约（主要标的是短期利率和存单，期限不超过一年，一般采用现金交割）

3个月欧洲美元期货

3个月银行间欧元拆借利率期货

3个月英镑利率期货

中长期利率期货合约（标的主要是中长期国债，采用实物交割）

(1) 美国中期国债期货合约：芝加哥期货交易所(CBOT)交易的美国中期国债期货合约主要有4 种期限：2 年、3 年、5 年和10 年期

(2) 德国中期国债期货合约(剩余期限为4.5~5.5 年)

(3) 美国长期国债期货合约：芝加哥期货交易所于1977 年8 月推出。

英国国债期货  

中国国债期货有5年期和10年期